Firmy aktuarialne rzuciły się na polski dług. Dlaczego? Może spacerować o podatki

🕓 30.07.2019
📂 Finanse
👁 43
🗨
Firmy ubezpieczeniowe wykupują polski dług

W grudniu 2016 r. portfel obligacji skarbu państwa w firmach ubezpieczeniowych zwiększył się o szóstej, 3 mld zł. Jest to największy miesięczny przyrost przy historii. Co takiego się stało, że nagle ubezpieczyciele rzucili się na lokalny dług? Im więcej zadajemy pytań, tym gorzej z odpowiedzią. Coś jednak wiemy - może chodzić na temat zmniejszenie sobie podatków.

Pod koniec grudnia firmy ubezpieczeniowe posiadały papiery skarbu państwa na kwotę ok. 59 mld zł, czyli najwięcej od 2011 r. Grudzień był także przełomowy w kontekście samego przepływu środków. Jeszcze nigdy po historii ubezpieczyciele z taką chęcią nie wykupywali rządowych obligacji. Co się stało?

Możemy jedynie domniemywać, co kierowało firmami ubezpieczeniowymi, ponieważ te nie komentują swoich ruchów inwestycyjnych.

Ubezpieczyciele i optymalizacja podatkowa

Mimo to jest kilka koncepcji na ten temat, żadna z nich nie posiada jednak rzetelnego potwierdzenia w liczbach.

- Szczerze powiem, że do końca nie zaakceptować jest to dla nas jasne. Jedną z pobudek może okazać się jednak przepływ zasobów z funduszy inwestycyjnych zamykanych, co ma związek z tzw. podatkiem od FIZ-ów. Według danych Izby Administrującej Funduszami z funduszy przy grudniu odpłynęło ok. jedenastu mld zł. Ale nie zaakceptować wszystkie te pieniądze dotyczyły funduszy zamkniętych (FIZ). Zatem to jest tylko jedna z teorii - twierdzi Business Insider Polska Arkadiusz Trzciołek z PKO BP.

Przypomnijmy, że od czasu początku roku rząd obłożył FIZ-y dodatkowym 19-proc. podatkiem CIT. Do tej okresy fundusze płaciły tylko tak zwane. podatek Belki od przychodów. Odciążenie FIZ-ów przez ubezpieczycieli może więc odnosić się z optymalizacją podatkową.

Na zmniejszenie kwoty podatku określa również Piotr Bielski spośród BZ WBK, choć jak i również on również zostawia osobiście duży margines prawdopodobieństwa. - Nie jestem w stanie wyraźnie stwierdzić, skąd się wziął taki przepływ. Zazwyczaj obserwujemy ruchy wśród dilerów papierów skarbowych, jednak w tej sytuacji nam to umknęło. Wydaje się to dla nas zagadka. Mam jednak pewną teorię. Ubezpieczyciele z racji obniżenia sobie podatku mogli np. wejść w tzw. transakcję Sell-By-Back, która daje możliwość wykupu papieru na pewny okres od innej przedsiębiorstw, z obietnicą odkupienia go za kilka dni - powiada nam Bielski.

Co to dokładnie oznacza? Że papiery dłużne pod koniec roku znalazły się w bilansie firm ubezpieczeniowych, chociaż firmy wcale musiały angażować się w ich wykupienie na dłuższy okres.

Ubezpieczyciele kupują polski dług. Może to zwyczajnie właściwy rynek?

Jest jeszcze odrębna teoria. Głównym "podejrzanym" po tej kwestii jest oczywiście PZU, jako największy podmiot tego typu na branży, który na taką transakcję byłoby po prostu dziać. - Może to była jakaś umowa z Bankiem Gospodarstwa Krajowego, o której my nie wiemy, jak i również której nie widać na rynku - zastanawia się ekonomista BZ WBK.

Zupełnie odrębne zdanie w tej kwestii ma Dariusz Lasek, dyrektor inwestycyjny ds. papierów dłużnych w Union Investment. - Według mi może to mieć znaczenie czysto rynkowe. Papiery korporacyjne niemal w ogóle w zeszłym roku u nas odrzucić istniały. Co więc wolno kupić, żeby grać dzięki rynku długu? Pozostają naszej firmie tylko skarbówki. Natomiast że grudzień pod tymże względem był udany, bowiem rosły rentowności, ubezpieczyciele zdecydowali się więc sobie doważyć portfel całkiem atrakcyjnym aktywem - spekuluje Lasek.

Ekspert z Union Investment posiada rację. W grudniu według zwycięstwie Donalda Trumpa rentowności papierów dłużnych poszybowały przy górę (rządy musiały więcej płacić za swój dług). Jednak i poniższa teoria zdaje się nie do odwiedzenia końca odpowiadać realiom. - Nasi dilerzy nie zanotowali na rynku wtórnym obligacji skarbowych jakiegoś wzmożonego zaciekawienia firm ubezpieczniowych - wyjaśnia Piotr Bielski. A wówczas oznacza, że wielkich promocji z ich strony odrzucić było.

Zainteresowanie polskimi papierami dłużnymi jest dlatego zagadką i dopiero za jakiś czas będziemy wiedzieli, czy był to jednorazowy wyskok pod koniec roku kalendarzowego (co mogłoby sugerować celowe zmniejszenie podatku), czy dłuższy trend w branży.

Foto: Ministerstwo Finansów Struktura obciążenia na koniec grudnia 2016 r. Komentując korzystasz z narzędzia Facebooka. Publikowane komentarze są prywatnymi opiniami Użytkowników. Aby zgłosić naruszenie – kliknij w link „Zgłoś Facebookowi” przy wybranym poście. Regulamin i zasady obowiązujące na Facebooku są poniżej adresem https://www.facebook.com/policies

Polecamy

  • Piotr Kuczyński: "Jestem wściekły. Zmieniłem zdanie na temat likwidacji OFE. Na jeszcze gorsze"

  • Jeśli ktoś spóźnił się wraz ze złożeniem PIT, może ustrzec się kary. Wystarczy czynny żal

REKLAMY Koniec bloku reklamowego

Afera GetBack

  • Trigon TFI zmienia nazwę po aferze GetBacku

  • Afera GetBacku. Gerda Broker próbuje uciec spod topora

  • Afera GetBack. Wydawca Altus TFI usłyszał nowe zarzuty

  • Zatrzymano byłego prezesa Idea Banku i kilkunastu pracowników. Rozchodzi o aferę GetBack

Notowanie

Autor: HeLivesInAMemory
Kategoria
Top Aktualności Komentarze
Finlandia eksperymentuje z pensją gwarantowaną  Ze świata
560 euro miesięcznie - taką kwotę będzie dostawało przez więcej niż jeden lata dwa tysiące bezrobotnych Finów. O tym, bądź ten eksperyment przyczyni się do redukcji biedy jak i również czy będzie…...
Fiat 126p z 1975 r. wystawiony na sprzedaż zbyt 100 tysięcy zł  Moto
Duży ruch w autosalonach. Te marki wybierano najczęściej Zmiany w egzaminach na prawo przejażdżki. Jest propozycja ministerstwa GDDKiA zrywa umowy z Włochami. Mieli budować fragmenty A1 i S3 Surowe sankcje za cofanie…...
Fajerwerki - jak kupować i używać. Poradnik UOKiK
Projekt budżetu na 2019 rok do komisji sejmowych Koniec wraz ze zmianą czasu? Komisja Europejska przedstawi propozycję W tą niedzielę zrobisz zakupy. Potem długa przerwa Gospodarka wstaje, ale inwestycje rozczarowały Coca-Cola…...
Facebook promuje Onavo - aplikację, która cię szpieguje
Facebook zachęca internautów do ściągnięcia aplikacji, która to usprawniać ma bezpieczeństwo pierwotnego kont. Zapomina przy naszym jasno przekazać, że program należy właśnie do Facebooka, a ja jej pomocą firma Marka Zuckerberga…...
Facebook i Google - odpowiedzialność za treści, reklama
Para Facebook-Google zgarnia około 60 proc. globalnych przychodów z reklamy online i dyktuje warunki zarówno twórcom treści, na których zarabia, jak i reklamodawcom, za pomocą którym zarabia, co oczywiście ani…...
Eurostat: Ceny prądu w UE najwyższe w Belgii, najniższe w Bułgarii  Pieniądze
ArcelorMittal wyłączy wielki piec w krakowskiej hucie. Trzy scenariusze dla pracowników Sekretarz energii USA chwali Polskę. "Podjęła dobrą decyzję" Spór naokoło Nord Stream 2. Media: Gazprom grozi Danii pozwem Zanieczyszczona…...
Europa inwestuje w zieloną energię, a my? «Na szarym końcu»  Surowce
Gdyby przyjąć, że rozwój OZE jest - obok śmiertelności noworodków czy dostępu do odwiedzenia internetu - jednym ze wskaźników postępu cywilizacyjnego, to Polska jest na szarym końcu, z około 20-letnim opóźnieniem wobec…...
Energetyka nuklearna i przemysł nieziemski. Chiny i Indie odbezpieczą nowy rodział współpracy  Informacje
Chińska przedsięwzięcie budzi wątpliwości. Lagarde wezwała do ostrożności "Szansa na rzecz polskich przedsiębiorców". Premier o obietnicy szefa chińskiego rządu Wrzucił monety do silnika "na szczęście". Pasażer dostał słony rachunek Chiński…...
Nie znaleziono