Finansowanie za pośrednictwem kanałów

17 lutego 2021

Co to jest finansowanie za pośrednictwem kanałów?

Finansowanie za pośrednictwem kanałów jest sposobem pozyskiwania kapitału dla firm prywatnych, organizacji non-profit i podmiotów publicznych za pośrednictwem zwolnionych z podatku obligacji komunalnych w celu finansowania projektów na dużą skalę, które zazwyczaj przynoszą korzyści ogółowi społeczeństwa. Takie projekty mogą obejmować szpitale, lotniska, projekty przemysłowe i mieszkaniowe, obiekty publiczne i szkoły. Te obligacje komunalne są formą obligacji przychodowych zwanych obligacjami pośredniczącymi i stanowią partnerstwo publiczno-prywatne.

Kluczowe wnioski
  • Finansowanie przewodowe pozwala pozyskiwać kapitał na projekty na dużą skalę, takie jak szpitale i szkoły, poprzez emisję obligacji komunalnych, ale zarządzane przez organizację lub firmę pozarządową. Wcześniejsze  
  • Emitent spółki nie jest odpowiedzialny za wypłaty kuponów obligatariuszom; raczej kredytobiorca kanałowy musi dokonywać takich płatności. Wcześniejsze  Przepływy pieniężne generowane z projektu publiczno-prywatnego zabezpieczonego tymi obligacjami są wykorzystywane do spłaty odsetek i kapitału. Wcześniejsze  Ryzyko związane z obligacjami pośredniczącymi jest wyższe niż w przypadku typowych obligacji komunalnych, ponieważ obligacje te nie są poparte pełną wiarą agencji emitującej. Wcześniejsze  Zrozumienie finansowania przewodowego

    W przypadku emisji obligacji pośrednich podmioty, które otrzymują środki z emisji, nazywane są pożyczkobiorcami pośrednimi i są odpowiedzialne za spłatę odsetek i kapitału obligatariuszom. W większości przypadków emitent kanału nie ponosi odpowiedzialności za spłatę. Wcześniejsze  

    Zadłużenie z tytułu obligacji jest zabezpieczone wpływami z projektu, który finansuje dług, a przepływy pieniężne z projektu generującego dochody są wykorzystywane na spłatę obligatariuszy. Przychody stanowiące zabezpieczenie tych obligacji są pobierane przez emitenta pośredniego od pożyczkobiorcy, a następnie wypłacane obligatariuszom, ale emitent pośredniczący zwykle nie jest odpowiedzialny za spłatę. Raczej to organizacja pożyczająca musi spłacić odsetki i kapitał od obligacji, chyba że pisemna umowa stanowi inaczej. Na przykład, jeśli lokalny szpital non-profit chce zbudować nowy ośrodek położniczy i korzysta z finansowania pośredniego do sfinansowania projektu, to szpital, a nie emitent jest odpowiedzialny za spłatę zadłużenia. Wcześniejsze  

    Typowe rodzaje finansowania pośredniego obejmują obligacje dochodowe z tytułu rozwoju przemysłowego (IDRB), obligacje z tytułu działalności prywatnej (PAB) oraz obligacje dochodowe z tytułu mieszkań (zarówno w przypadku projektów jednorodzinnych, jak i wielorodzinnych). Większość papierów wartościowych emitowanych drogą kablową jest przeznaczona na projekty przynoszące korzyści ogółowi społeczeństwa (np. Lotniska, doki, oczyszczalnie ścieków) lub określonym segmentom populacji (np. Studenci, nabywcy domów o niskich dochodach, weterani). Wcześniejsze  

    Ryzyko finansowania za pośrednictwem kanałów

    Ryzyko finansowania pośredniego jest wyższe, ponieważ obligacja nie jest poparta pełną wiarą emitenta. W przypadku obligacji komunalnych oznacza to, że nie są one zabezpieczone majątkiem komunalnym ani podatkami. Inwestorzy obligacji faktycznie inwestują w projekt, w przeciwieństwie do zdolności kredytowej emitenta obligacji. W związku z tym są narażeni na ryzyko związane z opracowywaniem nowego projektu. Dla inwestora w takim przypadku niezbędne jest, aby miał jasność co do wszystkich szczegółów finansowanego projektu. Obejmuje to koszty, czas ukończenia, ryzyko niewykonania zobowiązania i przyszłe generowanie przychodów, z których wszystkie można zwykle znaleźć w prospekcie projektu.

    Korzyści z finansowania za pośrednictwem kanałów

    Ponieważ ryzyko obligacji przewodowej jest wyższe, rentowność obligacji jest również wyższa, szczególnie w porównaniu z tradycyjnymi obligacjami komunalnymi. Podobnie jak w przypadku innych obligacji komunalnych, inwestorowi łatwiej jest przenieść własność obligacji w porównaniu z rynkiem obligacji korporacyjnych, co ułatwia odciążenie ryzyka nieodłącznie związanego z finansowaniem za pośrednictwem kanałów kablowych.

    Ponadto inwestorzy obligacji pośrednich zwykle nie podlegają opodatkowaniu na poziomie federalnym od dochodu z odsetek, co również sprawia, że ​​obligacje pośrednictwa są dla niektórych inwestorów bardziej atrakcyjne niż obligacje korporacyjne. Inwestorzy są zazwyczaj nadal opodatkowani na poziomie stanowym, chyba że inwestor mieszka w stanie, w którym wyemitowano obligację. W takim przypadku możliwe jest, że będą one zwolnione z podatku państwowego od wypłaty odsetek. Wszystkie zyski kapitałowe nadal podlegają opodatkowaniu podatkiem od zysków kapitałowych. Wcześniejsze  

    We use cookies to provide you with the best possible experience. By continuing, we will assume that you agree to our cookie policy